BRUJOS DEL MERCADO I y II

Bueno y ahora voy a traducir a Gil Blake, que es uno de mis favoritos, al que todavia estoy intentando imitar sin exito alguno, y que me parece de lo mas original que he visto operando, original y atractivo para mi esa manera de estar en el mercado. Aparte que podia haberlo traducirlo por Gil Nego, jejeje.

Gil ha elegido de nombre a su compañia +20. Este logo tambien lo tiene en su tarjeta profesional y representa una curva de rentabilidad del 20% anual con un posible fallo de dos veces la desviacion standard a al izquierda de la curva ( recordemos que esta es la famosa distribucion en forma de campana invertida de Gauss a que se referia Erckhardt, y que significa para dos desviaciones estandar tener el 95% de posibilidades de ganar mas de un 20% ). El diseño teorico de esta curva no llega al punto cero, ni tampoco a retornos negativos lo que da a entender la consistencia de Blake. La confianza de Blake no es infundada, en los doce años desde que empezo a operar ha conseguido una media de beneficios de un 45%. Aun siendo esto muy bueno, lo que de verdad impresiona de Jack es su consistencia. Haciendo verdad a su logo no ha tenido un año con menos de un 20% de ganancias nunca, de hecho el peor resultado fue de un 24% en 1.984

Para realmente apreciar la consistencia de Blake, hay que mirar a sus retornos mensuales, 134 meses de un total de 129 meses operando ( lo que representa un 95% ) fueron de ganancias. Incluso tiene el record de meses en beneficios de 65 meses seguidos , mas de cinco años, lo que a modo de comparaciones le convertiría en el Joe Dimaggio de aciertos en el trading ( Joe solo consiguio 56 bates seguidos ).
Esta confianza la impregna en su forma de acordar los honorarios. El cobra a sus clientes el 25% de los beneficios, pero ahora viene lo extraordinario, tambien paga el 25% de las perdidas y el 100% de estas perdidas durante los primeros doce meses
del contrato. Obviamente nunca ha tenido que hacer estos reembolsos.
Seguro que ahora quieres saber como mandar al cheque para contratarle, pero Blake hace cinco años que ya no acepta clientes
para su fondo. Solo ha hecho dos excepsiones desde entonces, solo para dos buenos amigos.
Blake es un temporero de fondos colectivos. por los general estos temporeros intentan mejorar el rendimiento de una accion o un bono pasandolo a renta monetaria cuando las condiciones no son favorables. En el caso de Blake no se limita a entrar y salir de un fondo a otro fondo monetario, sino que ademas elige para cada dia el tipo de sectores o sectores de fondos que mejor se adecuan a esto. Para ello usa modelos tecnicos puros que le generan las señales para la mejor estrategia del dia.
Su periodo de permanencia es minimo, entre uno y cuatro dias. Con esta metodologia ha tenido una consistencia de beneficios mensual impecable incluso usando fondos que esos meses estaban en perdidas.
Blake se considera un outsider de Wall street. Despues de graduarse en Cornell estuvo sirviendo tres años como marine en un submarino nuclear. Despues estudio en la Wharton Busines Scool graduandose con matricula de honor. Despues de la universidad estuvo trabajando tres años como contable en Price Waterhouse y nueve años como director financiero de
Fab- field optica, y durante este tiempo no tuvo ningun pensamiento ni intencion de operar en bolsa, de hecho creia en la teoria del paseo aleatorio de los precios, como bien habia estudiado en la Universidad. ( la teoria se basa en que tratar de batir al mercado es una estupidez )

Nega: Perdona la intromisión, pero no puedo resistirme a comentar una curiosidad.

El Lunes pegaste una foto de W.Eckhardt… Me quedé de piedra porque físicamente el tío es idéntico a Jim Cramer, el bufón de la CNBC… es que son absolutamente idénticos. ¡Manda carallo!.

P.S.: Dicha esta “gansada” –que deberá tomarse como un inevitable anuncio en toda serie televisiva que se precie- quedamos a la espera de la entrega del próximo capítulo.

Saludos a todos.

Bueno pues la verdad es que no lo veo tan extraño, digo en parecerse a un bufon, no tiene pinta de tomarse las cosas a las que damos una importancia tremenda en analisis tecnico y en bolsa demasiado demasiado en serio.

Es el tipico que te irias de vinos por ahi.

La vida de Blake cambio totalmente cuando un dia se paso por la oficina de su amigo y fue presentado como el oponente al paseo aleatorio de los precios, por un descubrimiento que creyo estaba encontrado de chiripa. A partir de ahi y haciendo las investigaciones para probar ese punto de la presentacion se encontro con nichos de mercado no aleatorios que daban excelentes e increibles oportunidades de beneficios. Con esto y quince años despues de acabar la carrera, se convirtio en un trader.
Los grandes traders nacen o se hacen ? En el caso de Blake las notas de su nodriza escolar , que su madre conveniente guardo, da algunas pistas.
Sus trabajos , manualidades y pinturas enseñan una divertida y meticulosa precision. Adora trabajar con cosas pequeñas y
es perfeccionistas en eso. Todo lo que hace resulta de la suma de cosas pequeñas y no de una gran masa uniforme tipico de
los niños de su edad. Tiene un gran interes y compresion de los numeros y muestra un gran talento sobre el pensamiento
matematico.
Schwager entrevisto a Blake en su casa suburbana de Massachusetts el sabado a la tarde a finales del Otoño. Yo llegue
alli justo despues de la hora de comer. Pensando con razon que no habia comido todavia, Blake habia encargado unos sandwiches. Yo pensaba que Blake iba a ser cerrado y reservado. El se mostro extrañado porque lo habia incluido en un libro
de tops traders, no creia que tenia esa importancia. En terminos de riesgo/beneficio, Blake no tiene iguales pero nunca te lo
podias imaginar viendole comportarse.
Tu te convertirse en un operador de Mutual Fonds, antes de que esto fuese popular. Como te inspiraste ?

Bueno, en realidad todo se lo debo a un amigo. Lo recuerdo como si fuese ayer. Me pase por la oficina de un amigo y me dijo "
Hey, Gill echale un vistazo a estos numeros " El habia invertido en un fondo de un bono municipal

Bueno, en realidad todo se lo debo a un amigo. Lo recuerdo como si fuese ayer. Me pase por la oficina de un amigo y me dijo "
Hey, Gill echale un vistazo a estos numeros " El habia invertido en un fondo de un bono municipal para tomar las ventajas del elevado rendimiento del interes, que debia ser en la epoca del 10 al 11% sin impuestos y a pesar de estar sacando el beneficio del interes no estaba perdiendo valor con el valor nominal de la inversion.
Me enseño una pagina con un mes de numeros y yo ya note que la tendencia era muy persistente, y que el precio habia caido durante unos 22 dias seguidos. Me pregunto : "Fidelity te permite cambiarte a un fondo de liquidez sin cobrarte comision, porque cuando el precio empìeza a declinar no me cambio y vuelvo cuando suba ?"
Mi reaccion fue : " Nick no creas que los mercados funcionan de esa manera "
"No has leido el libro del paseo aleatorio ? " Te pasa que no tienes suficientes datos, recopila mas datos y veras lo que te pasa.
Ya veras como te va a ser dificil sacar dinero y mas en el largo plazo "
El recogio muchos mas datos e increiblemente la persistencia de la tendencia se mantenia entonces empece a pensar seriamente que habia algo en los fondos de bonos municipales que no era aleatorio.
Como percibiste esta no-aleatoriedad ?
De hecho, el enfoque mas sencillo fue el que mejor resultado dio. Le llamamos " la regla del penique ". descubrimos que habia un 83% de posibilidades que cuando subia o bajaba un dia, hacia lo mismo el dia siguiente. En la primavera de 1980 empece a operar los bonos municipales de Fidelity en base a esta observacion.
Y funciono ?
Funciono muy bien.
Eso es dificil de creer y mas en el mercado de bonos, si cambias asi de posicion acabas en un desatre
Puede que lo que dices sea verdad. Pero tienes que tener dos cosas en la cabeza. Primero no habia costes de comisiones, y debia de haber un proceso de limar los precios de los bonos municipales. Por ejemplo hubo tres meses a comienzos de 1981 donde estos bonos no cambiaron de precios y despues seguian la pauta. De hecho este comportamiento se repetia en todos
los fondos de bonos municipales.
Como puedes explicar esto ?
No se la respuesta. A lo mejor alguien me la da a mi algun dia.
Siguiendo la pauta no tenias dinero cuando descendia el valor ?
Exacto, teniamos el dinero en el fondo de liquidez.

Cuando comence en 1980 la cotizacion del fondo estaba en 10,50$. A finales de 1981 el valor habia caido a 5,65 casi un 50 % de caida. Sin embargo con el metodo usado gane un 20% anual mas los interes del 10%. Las probabilidades eran tan ventajosas que me plantee seriamente encontrar mas fondos para invertir. Llegue a adquirir cuatro hipotecas para un periodo de tres años sobre mi casa, que lo pude hacer porque los precios de las casas estaban en alza en esa epoca en el Nordeste.
No tenias ninguna reticencia en hacer eso ?
No porque las probabilidades eran muy favorables. por supuesto que tuve que superar el sentido comun tradicional, no hay que esperar muy buena compresion si le dices a alguien que vas a pedir la segunda hipoteca para operar en los mercados. A partir de un momento no se lo comentaba a nadie.
El esperar al cambio de un dia de valoracion para operar supone hacer un numero increible de operaciones a lo largo del año.
Actualmente solo opero de veinte a No existe un limtreinta veces al año, porque las tendencias son muy persistentes.
No existe limite en la cantidad de veces que operas ? Veinte o treinta me parecen muchas ?
Las normas de Fidelity eran de cuatro al año, pero tuve una conversacion con ellos y me dijeron, Opera pero no abuses demasiado. Yo les pregunte " Y que tal si hago de 20 a 30 operaciones al año?" la respuesta fue " Bueno, pero no se lo comentes a mucha gente ". Tuve la impresion que la regla de las cuatro operaciones era una norma que no se preocupaban mucho en seguirla.
Con el paso de los años recibi una carta de Fidelity " Nos ha llamado la atencion que esta operando mas de cuatro veces al año, y nos gustaria se cunpliese la norma "

Ignoraste esas recomendaciones ?
No use otro bonos adicionales.
Asi que te acoplaste a la norma simplemente cogiendo mas bonos ?
Asi es. mi siguiente nivel de trader lo consegui cuando todo esto como es lo usual empezo a dejar de funcionar.
La probabilidad de mantenerse el precio el segundo dia despues del cambio comenzo a declinar ?
De alguna manera si, pero lo mas importante, la alta volatilidad comenzo a desaparecer. De 1979 a 1984 la volatilidad en este tipo de fondos era de un movimiento medio de 0,25 a 1,5 %. La volatilidad diaria era de un 0,1 a un 0,2 %. Asi la fiabilidad de la persistencia de los precios al dia siguiente estaba entre un 0,8% y un 0,7 %.
Que paso cuando la fiabilidad de la tendencia y la volatilidad del precio de los bonos comenzo a delinar rapidamente ? Seguia el metodo funcionando ?
Si pero el potencial de beneficios comenzo a decaer hasta el 20% anual