ferrovial y los ingleses

FERROVIAL.



Los 34,68, son prácticamente, zona de resistencia y coincide con los máximos marcados en el otoño de 2008.
Puede entrar en un movimiento lateral con rango 29,40 - 35 euros durante un tiempo hasta que encuentre un fuerte apoyo.

Las manos fuertes siguen situadas en el valor, aunque habría que ver una rotura en la zona 35 para pensar que busca cotas más altas.

Los de Bestinver han vendido FER

Descripción Titulos Compra Titulos Venta DIferencia C/V



y ......también...las CIN.

Descripción Titulos Compra Titulos Venta DIferencia C/V





[

1.650 millones por Gatwick... No es para tirar cohetes, pero las expectativas más optimistas tampoco iban más allá de 200 millones arriba. De todas formas, el precio supone un descuento del 7% sobre el valor regulatorio; y eso "muy bonito" no queda...

Lo que tiene bemoles es el cinismo de Del Pino, anunciando en la víspera que el negocio se consumaría "durante las próximas semanas". Mintió, porque ya estaba cerrado (se supo al día siguiente; es decir "en" la misma semana; y supongo que él no se enteró por la prensa como yo...).

En fin: Un quebradero de cabeza menos. Sin embargo, la incertidumbre ha animado la cotización en los últimos meses y, ahora, el burro necesita otra zanahoria para seguir avanzando.

El recurso de apelación ante la decisión de Competencia no tiene mala pinta y puede servir de estímulo hasta la presentación de las cuentas. Ya veremos..., porque las últimas bravuconadas (que si vamos a "aterrizar" en Brasil, que si estamos interesados en la privatización de AENA, que si bla,bla,bla...) no convencen a nadie sensato: La deuda es mucha deuda, por muy estupendo que se ponga Del Pino.

(¡Cómo se ríen de los españolitos!).

Ferrovial
Publicado el 21-10-2009 , por Lex Column

No hay un mejor indicador del valor que se ha destruido desde el boom de las compras apalancadas que el siguiente ejemplo: cuando Ferrovial compró Gatwick en 2006, pagó una prima del 30% sobre la base de activos regulados (RAB, en sus siglas en inglés) de BAA, el operador aeroportuario británico. El miércoles, el grupo de infraestructuras vendió el aeropuerto londinense de Gatwick por 1.500 millones de libras (1.644 millones de euros), un descuento del 8% sobre su actual RAB.

Si descontamos las comisiones de los asesores y los suplementos de pensiones, al valor neto de la operación hay que restarle otros 150 millones de libras. Teniendo en cuenta estos cálculos, Gatwick ha perdido casi la mitad de su valor. Hay que reconocer que se trata de un caso especial. Han sido los reguladores los que han impuesto la venta. En plena crisis financiera, a BAA también le costó un enorme esfuerzo conseguir créditos bancarios, que habrían facilitado la financiación de los posibles interesados, lo que habría aumentado la tensión competitiva. Aun así, el acuerdo acaba con otro de los mitos de la época del boom: que los activos de infraestructuras son seguros e inmunes a los ciclos económicos y financieros.

El bajo precio que ha pagado Global Infrastructure Partners (GIP), su nuevo propietario, por Gatwick, debería reportarle cuantiosos beneficios. Pero no hay que olvidar que, después del acuerdo, Gatwick será financiado en un 45% con deuda, frente al habitual 70% durante la crisis, otra señal de cómo han cambiado los tiempos.

Ferrovial destinará los beneficios de la venta a reducir la deuda de BAA, otro paso hacia su rehabilitación financiera. Por otro lado, GIP tiene previsto modernizar Gatwick y centrarse en los pasajeros que viajan en business para aumentar la competencia con Heathrow, el mejor activo que le queda a BAA. En su «Diario de Heathrow», encargo de BAA, el ensayista suizo Alain de Botton aseguraba que «es injusto valorar una línea aérea o un aeropuerto por sus resultados financieros». Ferrovial, cuyas acciones han perdido la mitad de su valor desde que comprara BAA, tendrá que conformarse con una recompensa filosófica.

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